宏泰证券更广泛牛市的迹象可见！外资巨头最新发声

年关将至，受科技驱动，全球资本市场的良好表现能否延续到2026年？AI领域的投资是否出现泡沫？中国等新兴市场是否仍具备政策加持和估值较低的优势？

11月27日，针对上述关键议题，富达国际全球多元资产投资主管Matthew Quaife接受记者采访时表示，中国在科技创新方面与美国的距离不断缩小，加上市场并不拥挤、估值偏低，预期科技及AI应用渗透率提升，将惠及整体经济。此外，“反内卷”的核心是终结恶性价格战，这不仅有助于企业盈利回升并实现稳健增长，也让更广泛的牛市迹象愈发清晰。

富达国际首席股票投资总监Niamh Brodie-Machura进一步表示：“全球范围内，新科技带来的变革如同20世纪90年代互联网发展般剧烈，AI资本支出不断扩大，强劲的盈利增长趋势将延续到2026年，并带来广泛生产力的提升，未来涨幅不会集中在少数个股。在重大行业与科技重塑时期，投资者可从先驱企业、新兴或重塑行业的龙头企业，以及提供基础设施的企业，寻求超额回报机会。”

AI带来广泛生产力提升

2026年即将到来，全球资本市场受科技驱动的良好表现能否延续？富达国际对此表示乐观，并认为美股多年来的成功由单一核心理念带动。人工智能无疑影响深远，将会改变未来。AI需要多方面投资，其推动的强劲盈利增长趋势将延续至2026年。

尽管部分AI公司估值偏贵，但富达国际认为AI带来的强劲业绩增长仍将持续，在基本面加持的情况下AI投资还是有不错的回报。更重要的是，AI资本支出增长的规模之大，带动了矿业、电力等能源需求大幅增长，还将带来广泛生产力的提升。

11月27日，富达国际首席股票投资总监Niamh Brodie-Machura接受记者采访表示，新科技带来的变革如同20世纪90年代互联网发展般剧烈，而美国龙头企业拥有足够资源实现所需的庞大投资。在重大行业与科技重塑时期，投资者可从先驱企业、新兴或重塑行业的龙头企业，以及提供基础设施的企业，寻求超额回报机会。

不过她也强调，未来发展不确定性高，需要识别真正的赢家。许多AI概念的项目或企业，估值普遍已被推高，但并非所有企业最终都能产生足够盈利与现金流。

Niamh Brodie-Machura提到，如果AI开始在更多企业的商业模式发挥作用，将提升生产力，可能导致企业裁员，目前已有迹象显现，英国应届毕业生的就业机会比两年前少得多。虽然科技与通信占标普500的比例达到46% ，必需消费品与非必需品仅占21% ，但美国消费占美国GDP近70% ，因此消费疲弱将带来多重影响。

Niamh Brodie-Machura认为，技术实力将在2026年成为亚洲国家及地区更重要的收入驱动因素，包括AI服务器、晶片及数据中心设备的强劲需求，将抵消部分出口压力。中国AI能力迅速发展，令中国科技股在2025年大放异彩。中国已建立自身AI生态系统以应对贸易限制，降低对西方依赖。庞大的市场、政策发力、日益精通科技的消费者，都将推动更广泛、更快速的AI应用，支持科技股在2026年及以后的表现。